l mito de los relojes como inversiones seguras se ha desmoronado. La demanda febril impulsada por la pandemia que elevó los precios de reventa a alturas vertiginosas se ha enfriado. Los relojes ya no son los activos de refugio seguro que muchos creían que eran, sino que están atrapados en un ajuste de cuentas posterior a la burbuja.

Atrás quedaron los días en que los modelos de marcas icónicas como Rolex, Patek Philippe y Audemars Piguet se vendían rutinariamente por tres veces su precio minorista. Durante el auge, una afluencia de nuevos compradores, repletos de ingresos disponibles, se apresuraron a tener en sus manos cualquier cosa con potencial comercial secundario, desde coleccionables de alta gama hasta piezas asequibles de uso diario.

Si bien los relojes finos habían tenido durante mucho tiempo cierto valor intrínseco como reserva de valor, la narrativa cambió drásticamente. El índice de inversión de lujo Knight Frank informó un aumento del 18% en los valores de los relojes en 2022, superando la inflación y muchas clases de activos tradicionales. Sin embargo, debajo de este auge se escondía una tendencia inquietante: los relojes se presentaban no solo como objetos de deseo o reliquias familiares, sino como el próximo producto de moda.

El auge y la caída

El comercio se convirtió en un terreno de juego para aquellos que buscaban ganancias fáciles. Y el cambio no fue del todo orgánico. “El mercado no estaba impulsado por los coleccionistas existentes, sino por nuevos especuladores, y eso nunca es bueno”, comenta Paul Maudsley de Remontoire Limited, un veterano comerciante privado con más de dos décadas al frente de los departamentos de relojes en las principales casas de subastas Phillips y Bonhams en Londres.

Paul Maudsley (derecha) de Remontoire Ltd, una empresa que se especializa en la búsqueda, venta y gestión de colecciones para particulares, ofreciendo un espectro completo de servicios, desde la conservación hasta los seguros.

Como ocurre con cualquier burbuja, el bombo y platillo duró poco. El aumento de los tipos de interés, las incertidumbres económicas, los rendimientos favorables de los mercados financieros y un repunte de la oferta de acciones empezaron a aliviar la demanda y a frenar los precios. Maudsley señala: “Desde entonces, ¡algunos relojes modernos han bajado un 50% de precio!”. Y añade: “Nunca deberían haber caído tanto; era claramente insostenible, pero algunos entraron en el mercado con la esperanza de conseguir un plan de enriquecimiento rápido”.

Índice de inversión de lujo Knight Frank 2022

Antes de la pandemia, el sector se caracterizaba en gran medida por el coleccionismo impulsado por la pasión, una cultura que analizamos en nuestro artículo de 2018, “Por qué nadie habla del valor de la inversión en relojes”. “Como cualquier entusiasta de los relojes estará de acuerdo: los relojes, en general, no son buenas inversiones y nunca lo han sido”, coincide Anthony Tsai, asesor de clientes en la tienda insignia de la marca de lujo Bulgari en California y ex director general del foro de relojes de lujo PuristSPro.

Con los recientes recortes de las tasas de interés que indican una disminución de la inflación, Tsai cree que los novatos oportunistas pueden estar a punto de llevarse una sorpresa desagradable. “La era de las subidas eufóricas de precios probablemente haya terminado, y los llamados ’coleccionistas’ que solo están interesados ​​en los relojes como inversiones probablemente sentirán algo de dolor cuando los precios comiencen a volver a la normalidad”, sostiene.

¿Un aterrizaje suave?

Las inevitables caídas pueden parecer malas noticias para quienes buscan ganancias a corto plazo. Y aunque las exportaciones suizas se han desplomado desde principios de 2024, una visión menos miope revela más resiliencia que retroceso. Los datos de la Federación de la Industria Relojera Suiza (FH) muestran que las exportaciones totales hasta septiembre de 2024 ascendieron a 19.180 millones de CHF. Esto coloca las cifras del año completo en una estrecha alineación con los niveles previos a la pandemia en una marcada recalibración.

Los compradores siguen abundando y el interés sigue siendo sólido. El sitio de seguimiento del mercado global EveryWatch informa de un aumento interanual de casi el 50% en los volúmenes de subastas durante los tres primeros trimestres. Phillips Watches confirma un rendimiento estelar; después de que 2023 se clasificara como su segundo año más exitoso, 2024 ha visto precios récord y una tasa de venta del 99% en ubicaciones clave. Nueva York, en particular, cuenta con tres años y medio consecutivos de ventas con guantes blancos.

Gertrude Wong, de Phillips Watches, observa que los coleccionistas han evolucionado y se han vuelto más exigentes: “Cuando aparece una pieza excepcional, el precio habla por sí solo”.

Para los verdaderos fanáticos de los relojes, incluidos aquellos que se han sumado a la moda como nuevos adeptos, los ajustes de precios solo pueden ser un cambio bienvenido. «Hemos vuelto a entrar en un mercado de compradores», declara Gertrude Wong, directora de ventas en Hong Kong de Phillips Watches. “La corrección ciertamente establece un gran campo de juego para aquellos que se quedaron sin dinero durante la pandemia”.

Un mercado de compradores

Con una audiencia más amplia que mira más allá del atractivo financiero, la industria ahora necesita replantear su enfoque para mantener a los compradores interesados. “El mercado actual es una fuerte señal para que los coleccionistas compren”, afirma Wong, y agrega que la estabilización de los precios está fomentando un entorno sostenible, mientras que los relojes están más disponibles y accesibles de las marcas que en los últimos años.

Wong señala además una fuerza definitoria: “Es el nuevo amanecer para los relojeros independientes: cada vez hay más recién llegados al campo. Hay una mayor creatividad, individualidad y personalidad de todas estas nuevas marcas, y cualquiera puede encontrar algo que se ajuste a su gusto en este panorama”. Y la venta récord de $8.4 millones del Tourbillon Souverain à Remontoire d’Égalité de F. P. Journe en su subasta de Noviembre en Ginebra, la más alta de la historia para un relojero independiente, ciertamente dice mucho sobre la importancia de este segmento.

Por otra parte, la categoría de relojes vintage también ha conservado su atractivo, sustentada por su rareza y valor histórico, a diferencia de los modelos de moda que fluctúan con la publicidad. Como cita Maudsley, un experto en este campo, “el mercado secundario de relojes en subastas solo en 2023 fue de poco menos de 900 millones de dólares, mientras que el mayor porcentaje [de lotes vendidos] fue de piezas vintage”.

El nuevo concepto insignia de Bulgari presenta su fachada más larga del mundo y varias novedades: un salón exclusivo para relojes masculinos, un salón para clientes con refrigerios de un restaurante con estrella Michelin y espacios exclusivos para fragancias y artículos de cuero de alta gama.

En cuanto a la marca, desde la boutique conceptual de clase mundial de Bulgari, Tsai observa que el interés de compra sigue sin disminuir. Cuando se trata de piezas nuevas o modernas, la diferenciación con un atractivo fresco y rico puede invitar al descubrimiento y atraer miradas. También señala que, “En términos de relojes en Bulgari, los clientes parecen buscar el valor en comparación con el precio”.

Una narrativa renovada

El valor ha surgido como un tema común a medida que el paradigma se reconfigura, con un enfoque más matizado que permite a los compradores conectarse a un nivel más profundo, ya sea de marcas reconocidas o de nicho. «La curaduría es clave», dice Wong. «No se trata solo del reloj, sino de la historia que cuenta y su lugar en la historia». Explica: «Los coleccionistas de hoy son más refinados, buscan mayor calidad, rareza y procedencia, es decir, ’valor’».

El auge de sitios de referencia como The Watch Library y Horopedia, junto con plataformas de datos que ofrecen rastreadores de relojes e índices de precios, desempeña un papel vital en el empoderamiento de los compradores. Estos recursos brindan información detallada que facilita la toma de decisiones informadas. «El mercado se basa en que los coleccionistas adquieran conocimientos en cada campo de coleccionismo», dice Maudsley. Esto permite a los clientes aprovechar su experiencia y seleccionar relojes con una mayor probabilidad de valor duradero.

El énfasis en la transparencia encuentra eco en una audiencia impulsada por la intriga genuina en lugar de la especulación. Las marcas se han adaptado enriqueciendo su comunicación en torno a la ética, la filosofía del producto y la artesanía. Los organismos de la industria, como la Fondation de la Haute Horlogerie (FHH), también están educando activamente a esta generación ávida de información, ayudando a elevar su aprecio.

La mayor recompensa de adquirir un reloj es la satisfacción personal, como aconseja Tsai a sus clientes: “Compren relojes que llamen su atención. Observen los detalles, el acabado, la complejidad del mecanismo. No se dejen engañar por los juegos que juegan algunas marcas”. Y añade: “Compren lo que les guste y asegúrese de llevar puesto el reloj. Los relojes están hechos para ser usados, no para convertirse en reinas seguras”.